金融界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日(rì)发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资(zī)规模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居(jū)民存款13个月以来(lái)同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如下：在(zài)经历(lì)了一季度(dù)的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从(cóng)结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是(shì)因为一季度透支了部分(fēn)银行信(xìn)贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷(dài)需(xū)求，而且4月地产销售也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标(biāo)融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人(rén)存款的流(liú)出而非企业(yè)活(huó)期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度(dù)转(zhuǎn)冷(lěng)有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发(fā)行新的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信(xìn)证(zhèn天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思g)券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月(yuè)数(shù)据中，居民(mín)端出现了新增存(cún)款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一(yī)般是(shì)居民(mín天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思)存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民加速(sù)偿还(hái)房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存(cún)款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存(cún)款减少更可(kě)能(néng)去(qù)向表外资产，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信(xìn)贷(dài)结构问题(tí)，招商宏观(guān)表示(shì)在放缓的(de)信贷投放中，结构特征依然(rán)明显(xiǎn)。企业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出现收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居民(mín)端在前期购房需(xū)求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除(chú)居(jū)民端新(xīn)增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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