今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基金(jīn)经理关(guān)注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了(le)基金经理的观点和(hé)真实(shí)持仓。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺(nuò)安积极(jí)回报基(jī)金，一季(jì)度主要(yào)投(tóu)资(zī)在人工智能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住(zhù)了市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益(yì)，成为今(jīn)年(nián)以来业绩最(zuì)领先(xiān)的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业(yè)在(zài)人工智(zhì)能板块的带动(dòng)下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩(jì)一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在(zài)一(yī)季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为2023年表现最(zuì)强的主动权益(yì)基金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未来最强的(de)产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开展结合自身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是(shì)相(xiāng)关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极(jí)回报基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大(dà)重仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相(xiāng)较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前(qián)十大重仓股之(zhī)列外(wài)，其他(tā)重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华(huá)海清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更(gèng)是年内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆科技(jì)、江波(bō)龙等年内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积(jī)极回(huí)报并没有(yǒu)保持(chí)去(qù)年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四(sì)季(jì)度基(jī)本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化，前十(shí)大(dà)重仓股相较去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一(yī)季(jì)报中写(xiě)道，主要布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技大(dà)行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块(kuài)的两大细分领(lǐng)域(yù)，在一季度都(dōu)到了(le)临近(jìn)拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度(dù)开启的芯(xīn)片产业下(xià)行周期(qī)，随着疫情落(luò)下帷(wéi)幕，在今年一(yī)季(jì)度(dù)拐点将至(zhì)。产业端一季度(dù)库(kù)存水平(píng)接近正常，各厂商(shāng)二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该(gāi)觉察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我们所有的(de)行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模(mó)型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。而算力(lì)几何级(jí)的增(zēng)长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要(yào)增长。新(xīn)需求(qiú)将(jiāng)让芯片周期(qī)拐点(diǎn)提前(qián)到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要板(bǎn)块是(shì)芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半(bàn)导体的制裁(cái)已(yǐ)经到了(le)穷途(tú)末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法(fǎ)案对我国(guó)晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆代(dài)工厂(chǎng)一方(fāng)面(miàn)加速扩产(chǎn)成(chéng)熟(shú)制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对我国(guó)先(xiān)进制程的扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的(de)影响，但是另外一(yī)个角度(dù)看(kàn)，芯片设(shè)备的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的(de)增长。在全(quán)球晶(jīng)圆扩产处(chù)于下行周期(qī)的大背景下，国(guó)产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺(nuò)安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以来业绩(jì)最强(qiáng)的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌(diē)影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而(ér)一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回(huí)报基(jī)金的话(huà)题(tí)也屡见(jiàn)报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金在一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模(mó)也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金分管投(tóu)研的副总，市(shì)场上管理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓换股(gǔ)方向也(yě)受到(dào)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光(guāng)模块相(xiāng)关板块，他也坦言(yán)在一(yī)季度(dù)主要对对(duì)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全(quán)合润基金一季度新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设(shè)备检测(cè)、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发(fā)布的(de)《投资(zī)者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技(jì)术对海康(kāng)威视的营收增长起(qǐ)了(le)很大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人工智能(néng)领域提提供以芯片(piàn)为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业在(zài)内的四(sì)只个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外一只(zhǐ)可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加仓(cāng)半(bàn)导体等(děng)板块之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中的(de)腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇地肖指哪几个生肖？在(zài)一季(jì)报中表示，随着各种风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好(hǎo)投资性价(jià)比(bǐ)的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了(le)计(jì)算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力一(yī)季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从(cóng)股票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以来的最(zuì)高值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来(lái)看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低(dī)，配置(zhì)港股比例(lì)有所提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占基(jī)金净(jìng)值(zhí)比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信息技术(shù)、可选(xuǎn)消费等(děng)。前(qián)十大地肖指哪几个生肖？重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康、振华科技(jì)、美的集(jí)团、金蝶(dié)国(guó)际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕(yù)整体做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务、中国(guó)民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育(yù)、中(zhōng)航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一(yī)季度(dù)初期，我们基于(yú)对(duì)经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要(yào)减持(chí)了经(jīng)济复苏敏感度相(xiāng)对(duì)较高的部(bù)分制造业，增持了(le)计(jì)算机(jī)、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度末期(qī)逐步逢(féng)低(dī)增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的(de)超(chāo)额(é)收(shōu)益，但市(shì)场(chǎng)的(de)博弈(yì)程(chéng)度超出(chū)了我(wǒ)们(men)的预期，导致对部分(fēn)行业的定价出(chū)现了较(jiào)为显著(zhù)的偏离。我们将基(jī)于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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