美国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或(huò)部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在(zài)买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行发(fā)布声明确(què)认(rèn)了周三的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位潜在(zài)的(de)投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银(yín)行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银(yín)行委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名(míng)银行和第一共和(hé)银行有非常独特(tè)的(de)商业模式，硅(guī)谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物医(中国有几个党派，中国有几个党派组织yī)学初(chū)创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们(men)担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波(bō)动背后(hòu)存(cún)在“市场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力(lì)”。美股地区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某些(xiē)地(dì)区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美国人担心(xīn)他(tā)们(men)在银行(xíng)或其他(tā)金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的(de)数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或(huò)中度(dù)担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并(bìng)未在银(yín)行(xíng)业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机(jī)得(dé)到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全(quán)的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道(dào)称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利(lì)率(lǜ)和存(cún)款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连(lián)续7次上(shàng)调关(guān)键(jiàn)利率，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合(hé)约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更(gèng)多体现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现破产银(yín)行，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货原(yuán)油分析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白(bái)宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态(tài)，对(duì)股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行(xíng)问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级(jí)别(bié)演(yǎn)变成周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据(jù)。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径(jìng)，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美(měi)联(lián)储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在(zài)于美联(lián)储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连(lián)续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观避险还(hái)有(yǒu)一部(bù)分债务(wù)上限的加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价(jià)进(jìn)行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是(shì)VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别的(de)行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联储(chǔ)年(nián)内加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时(shí)间观(guān)察，情绪的(de)底(dǐ)部可(kě)能(néng)已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会(huì)下(xià)降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥(lì)青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美(měi)国(guó)的问题依(yī)然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成本(běn)端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情(qíng)况对沥(lì)青生(shēng)产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产(chǎn)能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持(chí)停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受(shòu)沥(lì)青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩(suō)预期(qī)，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续(xù)累(lèi)积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应(yīng)政(zhèng)策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘(pán)增加(jiā)。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的(de)过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开工较为积极(jí)，实际(jì)检(jiǎn)修力(lì)度有待观察。而且，中国有几个党派，中国有几个党派组织亚东石化(huà)和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，预计(jì)5月底负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工(gōng)下(xià)滑的(de)利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造(zào)、加(jiā)弹开(kāi)工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的态(tài)势。最(zuì)大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压(yā)缩，目前(qián)两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可(kě)能(néng)演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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